Rootearth 【地球村的乡约】｛扭转“疯狂的资产证券化”｝

Rootearth 【地球村的乡约】｛扭转“疯狂的资产证券化”｝

在一定时空内，风险能量守恒。

资产证券化只是“分散”（distribute）了风险而非“消散”（disperse）了风险。

事实上，资产证券化在一定程度上刺激了（住房）抵押贷款市场的发展并导致了信用标准的降低，同时加快了交易及出清的节奏并导致集中出清时的羊群效应与同一性，它事实上增加了总的风险。

信贷违约掉期的设计初衷也是为了降低金融风险，但近80%的信贷违约掉期是“无实体的”（naked），即信贷违约掉期的买方并无基础资产的所有权，因此其购买信贷违约掉期主要是进行金融投机而非对冲风险。

资产证券化的推出是为了减少和分散风险，信贷违约掉期则是对风险进行保险，但这些工具最终都使风险更加集中化。

同样的问题遍布几乎所有类型的的金融衍生品中，这让商业银行及投资银行越来越侧重于交易性业务，而且是脱离实质资产天马行空一圈圈地自摸自营拿了层层复合的佣金、复利及高额奖金，但实质经济几乎是躺在床上一动不动，直到打翻了天平。

美联储、投行、商业银行、美国政府、评级机构……《巴塞尔协议》、离岸金融中心（仅花旗银行就至少有472家下属公司注册在这些避税天堂），谁也别装无辜，他们一起开了不可完控的大后门。

----雅志方略《疯狂的资产证券化》